我們處在自1930年代經濟大蕭條以來最糟的金融危機。就某種層面而言，它類似於過去二十五年發生的其他危機，但不同的是：目前的危機標示著以美元做為國際儲備貨幣信用擴張時代的結束。過去反覆發生的危機是一個較大型泡沫破滅的一部分，目前的危機則是持續超過二十五年所形成超級泡沫的頂點。

均衡發展是錯誤的觀點，我們需要新典範

為理解發生了什麼事，我們需要一個新的典範。目前普遍接受的典範——金融市場總是朝向均衡發展——不但錯誤而且導致誤解。我們目前遭遇的困難，大部分可歸因於：國際金融體系的發展建基在這個典範上。

我所提出的新典範不僅適用於金融市場，還可以處理想法和實際的關係。這個新典範主張，錯誤的概念和解釋在型塑歷史的發展上扮演重要角色。早在我當倫敦政經學院（London School of Economics）學生時，那時尚未活躍於金融市場，就已開始發展這個理論架構。如我之前所寫的，我受到卡爾•波柏（Karl Popper）哲學很大的影響，這讓我質疑完全競爭理論的基本假設，特別是完全資訊這個假設。我逐漸了解市場參與者不只根據資訊做出決定，他們偏頗的感受還會影響市場價格，以及影響那些價格所應該反射的基本面。我認為參與者的思考提供雙重功能，一方面，他們尋求去了解自己的處境，我稱之為認知功能；另一方面，他們嘗試改變自己的處境，我稱之為參與或操縱功能。這兩項功能運用在截然不同的方向，在某些情況下，他們相互干擾，我稱之為反射。

當我開始參與市場，我將我的理論架構應用於金融市場，讓我更了解泡沫最初自我強化但最終自我毀滅的過程。此外，當我擔任某檔對沖基金經理人時，我也將這個洞見善加運用。在我第一本書《金融煉金術》（Alchemy of Finance,1987）裡，我曾詳加論述。這本書得到社會極大讚美，但反射理論卻未受到學術圈的認真看待。當時我困惑不已，我是否提出了一個重要的新理論？畢竟，我處理的是哲學上最基本和最被徹底研究的一個問題，因此關於此一主題可以被探討的內容或許已經有人說過了。然而，我的理論架構對我個人而言仍非常重要，引導我在當對沖基金經理人時讓我賺錢，並讓我花錢時像個慈善家，理論架構逐漸變成我身分的一部分。

撰寫本書的動機

在金融危機爆發前，我已從積極參與管理我的基金的工作退休，這個基金屬性也已從原先的對沖基金改變成為較保守的永久基金（endowment fund）。然而這次的危機迫使我再次將焦點置於金融市場，並且在此積極參與投資決策。到2007年底，我決定寫一本書……→→（......詳見全文）

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